拉夏贝尔:中信证券股份有限公司关于上海拉夏贝尔服饰股份有限公司2019年1-6月亏损之专项现场检查报告

时间:2019年09月03日 17:56:40 中财网
原标题::股份有限公司关于上海服饰股份有限公司2019年1-6月亏损之专项现场检查报告


股份有限公司


关于
上海
服饰
股份有限公司


201
9

1
-
6
月亏损之专项
现场检查报告




上海
证券交易所



根据
《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》等有关法律、法规的规
定,股份有限公司(以下简称






保荐




作为正在履行
上海
服饰
股份有限公司
(以下简称






上市
公司


、“公司”


持续督导工作的保荐
机构

针对公司
2
019

1
-
6
月亏损的情况进行了现场检查,
报告如下



一、本次现场检查的基本情况


(一)
保荐机构


股份有限公司


(二)保荐代表人


秦成栋

欧阳颢頔


(三)
现场检查时间


201
8

8

2
6

-
201
8

8

2
7





)现场检查人员


秦成栋、张纪元




)现场检查手段:


1

与上市公司的财务总监进行了实地访谈,从各个层面(包括但不限于市
场环境变化、
消费群体变化

公司运营策略
变化等)详细了解了
201
9

1
-
6

亏损
的原因,以及其他导致业绩下滑的因素



2

与上市公司的
董事会办公室团队
进行了实地访谈,详细了解公司
2019

1
-
6
月门店变动情况、销售折扣力度、销售费用及折旧摊销情况
,询问公司上
市以来业绩下滑的原因,了解公司
为应对业绩下滑、实现扭亏为盈
已采取和拟采



取的措施。



二、
本次现场
检查主要事项

意见


(一)
公司
2
019

1
-
6
月业绩


公司
2
019

1
-
6

实现营业收入
395,065
万元,较上年同期减少
119,076

元、下降
2
3.16
%
;实现净利润
-
56,469
万元,较上年同期减少
80,616
万元
;实现
归属母公司股东的净利润
-
49,813
万元,较上年同期减少
73,396
万元;实现扣除
非经常性损益后归属母公司股东的净利润
-
57,145
万元,较上年同期减少
75,671
万元。



(二)
公司
2
019

1
-
6
月亏损的原因


1

利润表主要
科目


年同期对比




2
01
9

1
-
6


合并利润表主要
科目
与上年同期对比
情况如下



单位:



%


科目


2
019

1
-
6



2
018

1
-
6



金额



营业收入比例


金额


占营业收入比例


营业收入


395,065


1
00.0


514,141


1
00.0


营业成本


154,56


3
9.12


162,175


3
1.54


销售费用


272,825


6
9.06


290,567


5
6.51


管理费用


23,151


5
.86


22,650


4
.41


财务费用


1
1,856


3
.0


1,40


0
.27


利润总额


-
71,825


-
18.18


32,076


6
.
24


净利润


-
56,469


-
14.29


24,147


4
.70





:为
保证
可比性

2
01
8

1
-
6
月营业
收入

销售
费用为

总额法


口径
,全文同




20
19

1
-
6


公司实现营业收入
395,065
万元

较上年同期
下降
2
3.16
%

实现
毛利率
6
0.8
%
,较
上年同期下降
7
.58
个百分点


根据
国家统计局
数据

2
019

上半年
全国居民人均衣着消费支出
731
元,同比增长
2.96%
,增速显著低于人
均消费

出;占人均
消费支出的比重由
2018
年同期的
7.39%
降至
7
.08%

加之
中美
贸易摩擦
、经济面临
下行压力等因素的综合
影响

服装零售
行业
整体面临较
大的经营压力



消费
增速
放缓

实体店客流减少

环境

,公司
采取了
战略性
收缩策略,
2
019

6


境内
零售
网点
数量较
年初
净减少
2
,470

,一方面


告期内净关店
使得
收入规模

上年同期
有所
下降

另一方面

收缩策略下
,为加




去库存

公司
进行了
较大
力度的
折扣
促销
,使得毛利率
有所下降


2
019

1
-
6


公司
实现毛利
240,508
万元


上年同期减

11,458
万元
、同比
下降
3
1.67
%




2
019

1
-
6


公司
期间费用


77
.92
%


上年
增加
1
6.73

百分点


随着
网点
规模

收缩

公司

部分
相关一线
销售人员
的配置
进行了优化

销售

用中的
商场及
电商
扣点

员工费用


上年同期有所
下降



一方面

由于
关闭
的门店
往往在此前一段时间
经营表现
较差

而店铺相关的

员薪酬

租金

商场
扣点

水电费等
支出
直到
关店
或撤柜

停止


战略
收缩的
时间
段内门店关闭

致的
费用
降幅
通常低于收入
减少的
幅度
;另一方面

近年来
租金
、人工

经营成

有所
上涨

存续
店铺的
销售


控制
面临
较大
的压力


2
01
9

1
-
6


公司销

费用
较上年同期减少
-
17,741
万元

下降
6
.1
%
,但销售费用率
增加了
1
2.54

百分点


随着
2
018
年底
吴泾总部
大楼
转固

2
019

1
-
6

公司固定资产折旧较
上年
同期
增加
1,061
万元

使得
管理
费用
金额及占
比均
有所上升


此外


现金
流较为紧张

公司
短期
借款
余额较大

导致
2
019
年上半年财务
成本较往年有所
提高




2

同行业
公司
经营情况
对比


2
019

1
-
6


可比上市
公司
收入
、利润
情况如下



单位:




可比公司


营业收入


净利润


2
019

1
-
6



同比变动


2
018

1
-
6



2
019

1
-
6



同比变动


2
018

1
-
6




-


女装


69,760

5
.78%


65,947

未披露




128,739


-
6.53
%


137,732


3,628


-
73.08
%


13,
4
78





126,629


1
7.
09
%


108,145


22,630


2
2.17
%


18,523





51,807


1
.39
%


51,098


-
2,180


-
237.6
%


1,584





11,080


1
4.42
%


97,084


33,923


1
.09
%


33,57





312,030


-
1.54
%


316,920


12,80
5


-
33.37
%


19,218





112,40


4
9.94
%


75,213


20,548


2
6.58
%


16,23


平均


140,
3
58


1
1.
44
%


130,852


14,628


-
4
9
.
0
4
%


16,476





395,065


-
23.16
%


514,141


-
56,469


-
33.85
%


24,147




2
019

1
-
6


可比公司
营业收入
平均实现
1
1.
44
%
增长率

其中

增幅
较高
、为
4
9.49
%

主要是当期
上海礼尚信息科技有限公司
并表核算
所致




安正
时尚影响

可比
公司
营业收入
变动
幅度在
-
6.53
%
~
17.09
%


拉夏
贝尔




业收入
增幅
低于
可比公司

与公司采取了
主动收缩的
策略
有关


2
019

1
-
6


7

可比公司


4

存在
净利润
同比下降

情况
,其中

加快清理
长期
亏损门店

上半年
共关闭
2
7

直营
门店

形成净亏损




2
019

1
-
6


可比上市
公司
毛利率
情况如下



可比公司


毛利率


2
019

1
-
6



变动
幅度


2
018

1
-
6




-
时尚
女装


59.35%

+
0.25%


5
9.09
%





68.86
%


-
0.72
%


69.5
7
%





67
.03
%


-
1.68
%


68.71
%





60.1
%


-
3.76
%


63.87
%





76.04
%


0
.56
%


75.47
%





57.06
%


+
1
.29
%


55.7
%





54.9
%


-
13.3
%


68.32
%


平均


63.25
%


-
2.
48
%


65.58
%





60.8
%


-
7
.
5
8
%


6
8
.
4
6
%




2
019

上半年

女装
行业
毛利率
下降
趋势
较为明显

毛利率

上年同期


幅度
区间

-
13.3
%
~
+
1.29
%

毛利率平均
变动
幅度

-
2
.
33
%







可比
公司
毛利率

不存在
明显上升



期间
营业收入
下降
1
.54
%

情况

毛利率上升
1
.
29
%

一方面是女装
直营
销售折率有所上升
,另一方面是
清库存

往季品
成本
下降幅度比
折扣
幅度
更大所致



毛利率较
上年同期
减少
7
.5
8
个百分点

主要是因为公司

2
019
年上半年
相对可比公司收缩力度更大

关店
数量
较多

折扣力度较大
所致





、提请上市公司注意的事项及建议


2
019
年以来
,宏观
经济的不确定性

消费市场
的波动

服装
行业
经营发展
构成了压力
。公司
应以
门店
调整为
契机

结合
市场
环境
变化

以消费者为核心

提升
主要



市场
竞争力

审慎
制定
渠道
管理方案

加强
品牌化运营能力


更精细化的
运营
管理
提升
单店
效益




竞争


产品
吸引目标
消费客群





提请
公司
聚焦主业

优化
现金流管理

提高
经营
效率

切实提
升股东回报。




、是否存在应当向中
国证监会和
上海
证券
交易所报告的事项



根据《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》第二十六条的相关规定,
保荐机构需要对上市公司业绩出现亏损或营业利润比上年同期下降 50%以上情
形进行专项现场检查,现场检查报告需要上报上海证券交易所。




、上市公司及其他中介机构的配合情况


保荐机构持续督导现场检查工作过程当中,公司给予了积极的配合。



、本次现场检查的结论


保荐机构
按照
《上海证券交易所上市公司持续督导工作指引》
的有关要求,



真履行了持续督导职责

经过
本次
现场核查
工作,
保荐机构
认为

宏观环境

消费
疲软等
因素
导致
2
019

1
-
6

女装
行业
整体




在此背景下

上市公司
采取
战略性
收缩策略

逐步
关闭部分亏损门店

清理库存


本期财务
费用率
同比有所
增加

使得
毛利率
下降

期间费用率
上升

从而
形成

亏损



司应

产品

渠道

品牌

营销等
多角度出发

聚焦
核心业务

主要品牌

以精
细化
管理
提升
运营
效率



提升公司综合竞争力

提升盈利
能力




本保荐机构将本着勤勉尽责的态度,对未来经营业绩情况进行持续
关注和督导。






(以下无正文)



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